VINFAST CÓ IPO THÔNG QUA SPAC? Công ty mua lại có mục đích đặc biệt là gì

3 min read

Tóm tắt

Video giải thích khái niệm SPAC (Special Purpose Acquisition Company - công ty mua lại mục đích đặc biệt) trong bối cảnh Vingroup công bố đang cân nhắc nhiều phương án huy động vốn cho VinFast, trong đó có sáp nhập với SPAC. Chương trình phân tích cơ chế hoạt động của SPAC: lập công ty vỏ, IPO huy động tiền, sau đó dùng tiền mua lại công ty mục tiêu (de-SPAC), qua đó công ty mục tiêu được niêm yết gián tiếp (niêm yết cửa sau/reverse merger). Đưa ra số liệu tăng trưởng SPAC tại Mỹ (từ 1,4 tỷ USD năm 2013 lên 83,4 tỷ USD năm 2020 và 87,9 tỷ USD chỉ trong quý 1/2021) và các ví dụ tại Việt Nam (Apax English qua IBC, mã THD).

Outline / Ý chính

  • Vingroup công bố đang xem xét nhiều phương án huy động vốn cho VinFast: đầu tư trực tiếp, phát hành cổ phiếu mới, sáp nhập/hợp nhất với SPAC, hoặc các phương án khác
  • Định nghĩa SPAC: công ty vỏ (shell company/blank check company) không có hoạt động kinh doanh thực, lập ra chỉ để IPO huy động vốn rồi mua lại công ty mục tiêu
  • Quy trình SPAC 4 bước: (1) thành lập với nhà tài trợ (sponsor), (2) IPO SPAC huy động vốn, (3) tìm công ty mục tiêu để mua lại, (4) hoàn tất thương vụ (de-SPAC) và SPAC giải thể; toàn bộ vòng đời thường trong 18-24 tháng
  • SPAC còn gọi là niêm yết cửa sau (backdoor listing) hoặc reverse merger - công ty mục tiêu được niêm yết dưới tên SPAC mà không qua quy trình IPO đầy đủ
  • Số liệu tăng trưởng SPAC tại Mỹ: 1,4 tỷ USD (2013), 1,8 tỷ USD (2014), 83,4 tỷ USD (2020), 87,9 tỷ USD (Q1/2021) - bùng nổ do nhiều công ty khó khăn tài chính cần vốn nhanh trong giai đoạn COVID
  • Ưu điểm SPAC cho công ty mục tiêu: nhanh hơn IPO truyền thống, hạn chế công bố thông tin chi tiết (tránh bị nhà đầu tư mổ xẻ và chiết khấu định giá)
  • Rủi ro cho nhà đầu tư: thông tin công bố hạn chế hơn IPO trực tiếp; nếu thương vụ M&A không thành, cổ phiếu liên quan có thể giảm mạnh sau khi đã tăng theo tin đồn
  • Ví dụ Việt Nam: Apax English niêm yết gián tiếp qua công ty IBC (phát hành cổ phiếu cho cổ đông Apax English rồi dùng tiền mua lại Apax English, hợp nhất báo cáo); mã THD tăng giá mạnh sau khi công ty mẹ phát hành cổ phiếu mua lại công ty con
  • Quyết định dùng SPAC hay IPO trực tiếp nằm trong chiến lược cấu trúc vốn tổng thể của tập đoàn (cân đối phát hành cổ phiếu, trái phiếu, vay nợ)

Khái niệm trích xuất

Backlinks